BTC多次回踩后续,市场筑底信号增强,新一轮行情或在酝酿
自2024年以来，比特币（BTC）价格始终在“震荡筑底”与“试探支撑”中反复，继3月、5月、7月连续三次回踩关键支撑位后，市场对BTC后续走势的讨论愈发激烈：多次回踩是否意味着底部已现？短期波动中藏着哪些机遇与风险？本文将从技术面、市场情绪、资金流向及宏观环境四个维度,剖析BTC多次回踩后的后续可能性。
技术面：回踩“试金石”夯实底部基础，关键位成多空分水岭
BTC此前的三次回踩，分别触及6.5万美元、6.2万美元及6万美元整数关口，每次反弹后均未突破前高，但回调低点逐步上移，形成“收敛三角形”整理形态，从技术指标来看，这种“多次回踩不破位”的走势，本质上是市场对支撑位的反复确认，也是空头动能衰竭、多头逐步建仓的信号。
- MACD与RSI指标：日线级别MACD绿柱持续缩短，RSI指标多次回落至30-40的“弱势区”后快速反弹，表明卖压已释放至尾声，多空力量正逐步向多头倾斜。
- 链上数据支撑：据Glassnode数据，BTC长期持有者（LTH） addresses的“净积累量”在7月回踩期间显著增加，6万美元以下区域成为机构与巨鲸的“吸筹带”，链上活跃地址数及转账量也触底回升，反映市场实际需求正在回暖。
- 关键阻力位：短期需关注6.8万美元-7万美元的前高压力区，若能放量突破，则可能打开新一轮上涨空间；反之若再次回落，则可能在5.8万-6万美元区间形成“双底”形态，延续震荡整理。
市场情绪：从“极度恐慌”到“谨慎乐观”，贪婪与恐惧的博弈
“市场底往往在情绪底之后。”BTC多次回踩过程中，市场情绪经历了明显的反转：3月首次回踩时，恐慌与贪婪指数（FGI）跌至“极度恐慌”（10），社交媒体上“熊市论”甚嚣尘上；而7月第三次回踩至6万美元时，FGI虽仍处于“恐惧”区间（25），但期货市场“多空比”已从0.8回升至1.1，杠杆资金做多意愿逐步增强。
值得注意的是，传统金融市场对BTC的态度也在转变，9月以来，贝莱德、富达等资管巨头旗下BTC现货ETF持续净流入，单周资金流入量最高达12亿美元，远超此前平均水平，这表明机构仍将BTC视为“抗通胀资产”与“数字黄金”，长期配置逻辑未因短期波动而改变。
资金流向：ETF与巨鲸共振，增量资金或成“破局关键”
资金是推动价格的核心动力，BTC多次回踩期间，市场资金呈现出“场内惜筹、场外吸筹”的特征：
- 现货ETF主导增量：尽管价格震荡，但BTC现货ETF总资产规模（AUM）逆势增长，从年初的450亿美元增至目前的580亿美元，其中灰度GBTC持续流出速度放缓，而贝莱德IBIT、富达FBTC等产品净流入稳定，反映“长线资金”正在逢低布局。
- 期货市场情绪分化：CME BTC期货持仓量近期突破40万张创年内新高，且“非商业多头头寸”占比回升至35%，显示投机资金也开始试探性做多；但交易所BTC余额仍处于近两年低位，表明筹码正从短期持有者转向长期投资者，“浮筹”减少，抛压减轻。
- 巨鲸动向：地址持有量超1000 BTC的“巨鲸” addresses，在7月回踩期间累计增持超5万枚BTC，且多数 addresses转入后未再次转出，推测为“战略锁仓”，进一步巩固市场底部。
宏观环境：降息预期与监管明朗，外部压力逐步缓解
BTC作为“风险资产”，其走势与宏观环境密切相关，当前，压制BTC价格的几大宏观因素正出现积极变化：
- 美联储政策转向预期：尽管9月美联储维持利率不变，但点阵图显示2024年或降息1-2次，美元指数从年内高点回落至103附近，黄金、白银等贵金属价格持续走强，作为“数字黄金”的BTC也迎来估值修复机会。
- 监管政策落地：美国SEC主席近期表示“将明确加密资产监管框架”，欧盟《MiCA法案》已正式实施，全球监管正从“不确定性”转向“规范化”，长期利好BTC等主流资产的合规化进程。
- 地缘政治与经济数据：全球地缘冲突缓和，叠加主要经济体PMI数据触底回升，市场风险偏好回暖，BTC作为“避险+投机”双重属性的资产，有望受益于风险资金回流。
后续展望：震荡上行是主旋律，警惕短期波动风险
综合来看，BTC经过三次回踩后，市场底部特征已愈发明确：技术面支撑牢固、链上需求回暖、增量资金入场、宏观环境改善，但短期仍需注意两点风险：一是美联储政策表态反复可能引发市场波动，二是ETF资金流入若不及预期或导致反弹乏力。
展望未来3-6个月，BTC大概率延续“震荡上行”格局：若9月CPI数据继续回落，美联储释放更明确降息信号，BTC有望冲击7.5万-8万美元的前高；若维持震荡，则可能在6万-6.8万美元区间反复夯实，等待基本面进一步催化，对于投资者而言，当前阶段宜采取“逢低布局
BTC的多次回踩，既是市场对风险的“压力测试”，也是价值投资者“淘金”的机遇期，在加密资产与传统金融融合加速的背景下，BTC的长期叙事（稀缺性、去中心化、抗通胀）并未改变，短期波动不过是历史长河中的一朵浪花，对于真正的信仰者而言，每一次回踩，都是通往星辰大海的“垫脚石”。